El mercado de valores en Bolivia ha dado un salto cualitativo importante al adoptar el esquema de registro de valores mediante anotaciones en cuenta a través de la desmaterialización de Valores, pasando por alto el esquema transitorio de inmovilización de Valores.

La desmaterialización es el proceso mediante el cual se cambia la representación de derechos y obligaciones consignados en un título físico, a una representación mediante Anotaciones en Cuenta (registros electrónicos) en el Sistema de Registro a cargo de la EDV.

Un valor se considera representado mediante anotaciones en cuenta a partir de su inscripción en el Sistema de Registro de Anotaciones en Cuenta en una Entidad de Depósito de Valores, para lo cual se requiere que el titulo físico sea depositado y destruido.

Los Emisores de Valores pueden emitir Valores directamente representados mediante anotaciones en cuenta en vez de emitir títulos físicos. El Emisor realiza la emisión a través de una Escritura Pública en la que describe las condiciones y características de los valores a ser emitidos. Esta Escritura Pública que cuenta con todos los requisitos legales vigentes, es comunicada oficialmente a la EDV, quien procede a realizar el registro de la emisión con sus características propias en el Sistema de registro de Anotaciones en Cuenta.

De acuerdo a Ley, un Valor representado mediante anotaciones en cuenta, contiene exactamente los mismos derechos y obligaciones para su Titular, tal como si éste fuera un Valor representado físicamente.

El proceso de Compensación y Liquidación a cargo de la EDV aplica el principio de Entrega contra Pago (Delivery vs. Payment - DVP) y está alineado con el Modelo II del Banco Internacional de Liquidaciones (Bank of Internacional Settlements – BIS), que identifica a la liquidación de valores bajo la modalidad de operación por operación (bruta) y un esquema de neteo para la liquidación en fondos.

La liquidación de valores se realiza mediante el sistema automatizado de la EDV, en el que se encuentran habilitadas las cuentas correspondientes a los titulares vendedores y compradores que intervienen en cada operación bursátil.

Para la liquidación de fondos, la Entidad aplica un esquema de liquidación multibanco, a cuyo efecto mantiene habilitada una Cuenta Liquidadora en el Banco Central de Bolivia (BCB), donde centraliza los abonos realizados por los Participantes con posición neta deudora y desde donde transfiere los fondos a los Participantes con posición neta acreedora, utilizando para el efecto transferencias electrónicas procesadas a través del Sistema de Pagos de Alto Valor (SIPAV) del propio BCB.

Asimismo, los Participantes que intervienen en el proceso de Compensación y Liquidación tienen la obligación de designar una entidad financiera bancaria que mantenga cuenta en el BCB, la cual se denomina “Entidad de Liquidación”, por intermedio de la cual los Participantes cubren sus obligaciones de entrega de fondos o reciben los fondos cuando tienen una posición neta acreedora.

El plazo de liquidación de las operaciones que se realizan en el ruedo bursátil es T+0, es decir que la liquidación de las operaciones se realiza en el mismo día de la negociación. Para este efecto, existen dos etapas de liquidación y adicionalmente se han implementado en la gestión 2008 dos mecanismos preventivos dirigidos a minimizar la ocurrencia de incumplimientos mediante los cuales se liquidan operaciones rezagadas.

Custodia. Al cierre de cada gestión, la EDV custodiaba los siguientes saldos de Valores (los Valores de Renta Fija se registran a Valor Nominal y los Valores de Renta Variable se registran a Valor de Mercado), equivalentes en millones de dólares estadounidenses:

Compensación y Liquidación. Debido al incremento del saldo de Valores desmaterializados, la EDV cada año compensa y liquida más operaciones bursátiles con estos Valores. Al cierre de cada gestión, la EDV compensó y liquidó los siguientes montos equivalentes en millones de de dólares estadounidenses, en relación a los montos negociados en la Bolsa Boliviana de Valores S.A.:

Utilización de Fondos. Debido al neteo multilateral en fondos, cada año la EDV moviliza menos fondos para liquidar las operaciones bursátiles. Al cierre de cada gestión, la EDV movilizó los siguientes montos equivalentes en millones de de dólares estadounidenses, respecto de las operaciones liquidadas en la Bolsa Boliviana de Valores S.A.: